3月20日，广药集团旗下上市公司广药白云山（“白云山”，600332.SH，00874.HK）发布2025年年报。在市集合座承压的布景下，公司交出了一份“稳中有增”的收成单：全年末端营收776.56亿元，同比增长3.55%；归母净利润29.83亿元，同比增长5.21%。

与事迹数据比较，更值得关怀的是其背后政策逻辑的转折。年报发布当日，母公司广药集团同步揭牌配置广州广药老本有限公司。这一四肢连同2025年的一系列老本布局，共同指向一个明确的信号：这祖传统药企正试图通过科技化、数字化和国际化的“组合拳”，在“十五五”开启前完成增长动能的治愈。

事迹与分成：保管安静基调

从基本面看，广药白云山的中枢业务板块依然安静。报告期内，消渴丸、安宫牛黄丸、阿莫西林系列等上风品种销售收入末端较快增长；自然饮品板块中，王老吉凉茶通顺第9年蝉联凉茶行业品牌力榜首。医药买卖板块的中枢企业广州医药在新三板挂牌，并收购浙江医药工业有限公司，加快了华东市集的布局。

在股东答复方面，广药白云山2025年度利润分派决议领路，拟每10股派发现款红利4.5元（含税），全年分成总和达13.82亿元，占归母净利润的46.32%。自2013年完成要紧钞票重组以来，广药白云山于今共推广15次现款分成，累计分成已近110亿元。在行业增长放缓的布景下，这一分成比例对遥远投资者而言具备一定眩惑力。

转型提速：科技与数字化能否成为新引擎？

年报中一个值得关怀的维度是研发与更正的进展。2025年，广药白云山在研相貌逾越160项，1.1类抗肿瘤新药BYS10片进入要津注册临床推行，冻干东说念主用狂犬病疫苗（Vero细胞）获批上市。旗下采芝林药业、潘遐龄药业新增国度级平台与专精特新“小巨东说念主”企业认定，中一药业滋肾育胎丸遐想后果登上《Nature》子刊。

与此同期，数字化转型被擢升至政策高度。公司围绕业务、数据、哄骗、时间四大架构激动顶层筹画，并与多门户字化龙头企业配合布局贤慧医疗、供应链等领域。中一药业已入选广东省先进级智能工场。

从“药企”向“科技型企业”转型，是刻下医药行业的大趋势。关于广药白云山而言，何如将上述散布的科创后果系统性地滚动为可不雅的营收增量，已经锻练其转型成色的要津。

老本运作：从产业筹谋到“产业+老本”双轮驱动

本次年报的另一大看点，在于老本运作在产业布局中上演的脚色正在加剧。

2025年，广药白云山先后参设广药二期基金、广药荔湾基金等多个专科投资平台，并通过基金收购南京医药11.04%股份，进一步渗入华东医药流通蚁集。公司还收购了福建采善堂，将旗下中华老字号品牌数目扩充至13个。

年报发布今日，母公司广药集团揭牌配置广州广药老本有限公司，这一四肢被外界解读为集团层面强化老本运作才能、完善产业链布局的热切一步。集会此前“再造一个广药”的政策见解，往常“产业筹谋+老本运作”双轮驱动的模式有望成为其末端界限扩展的热切旅途。

国际化与潜在挑战：国际收入增长与市集关怀

2025年，广药白云山国际市集进展亮眼，中国香港、澳门及国际主营业务收入同比增长6.93%，毛利率同比擢升4.49个百分点。小柴胡颗粒、安宫牛黄丸分辩在澳门、越南取得注册文凭，王老吉国际品牌象征“WALOVI”在多个国度发布，国际原土化运营相貌也已运行。

容身“十五五”，广药白云山正试图开脱传统药企的增长惯性，向“科技化、数字化、国际化”标的寻求新动能。不外，在事迹稳增、转型提速的同期，市集也关怀其面对的挑战：医药买卖板块受行业政策影响利润空间合手续承压；新药研发参预周期长、风险高，短期内对利润孝敬有限；“四化”转型触及多线参预，对解决协同才能提议更高条目。从研发数据看，广药白云山2025年的研发参预约6.95亿元，占营收比例3.67%。这一参预界限，在A股中药企业中处于中上水平，但与头部更正药企比较仍有差距。这家老牌药企能否在转型深水区中，确切跑通一条属于我方的高质料发展旅途，令东说念主期待。

南边+记者 严慧芳开云体育